美股 ETF -緩衝保護策略交易所買賣基金, Buffer ETF

Buffer ETF是由美國基金管理公司Innovator推出的合成股票及期權策略的ETF，涉及標普500、MSCI等多個指數表現的ETF。這種產品被稱為Defined Outcome ETF，因為這些基金運用了期權行使價差的策略，在犧牲部分上行利潤(即封頂, cap) 以及通過某種期權令下行損失進行保護，從而形成這個“緩衝保護層”，而Innovator將這種適用於結構化產品(structured product)的設計放在ETF產品身上。

而每隻Buffer ETF都有不同的緩衝保護層，因此讀者可以根據自己所能接受風險的程度，從而選擇適合自己的Buffer ETF。根據每個產品所設計的損益區間的下限，可以把“緩衝型”ETF分為“標準緩衝”（Buffer，9%）、“加強緩衝”（Power Buffer，15%）和“超級緩衝”（Ultra Buffer，35%）三種；此外，產品命名中所有的收益上限也是不同。

“緩衝保護”策略是目前華爾街對沖基金較為歡迎的一個策略。這個策略是利用了認購期權（call option）和看跌期權（put option）的組合來投資某一個指數，因為提供了緩衝保護區，如果這個組合的保護區是9%，然後回報是跟S&P 500指數掛鉤，當S&P 500下跌了9%的時候，Buffer ETF的投資組合併不會受到影響（being hedged, 被對沖），但如果標普500下跌了10%，那投資者就只需要承擔(10% — 9%)即1%的損失。

但這個世界並沒有免費的午餐🍚，得到了這個緩衝保護，代價是它有一個盈利上限（cap），即是無論標普500升得多高，投資者賺取的最高盈潤就只有這個cap，如果這個cap是10%，而S&P 500漲了30%，你還是只有20%的回報率。

這種產品適用於在股票市場賺取利潤同時持有下行風險保護的投資者，從2018年7月發行至今，已發佈的Buffer ETF 超過了20隻，其資產管理規模(AUM)總計高達13.50億美元。

今次為大家介紹一隻在美國上市的Buffer ETF:

🚦 Innovator S&P 500 Power Buffer ETF — September （股票代碼：PSEP）
PSEP是目前美國市場中較受歡迎的Buffer ETF，這隻Buffer ETF也是同類型產品中流通量比較高。PSEP成立於2019年，AUM(asset under management) 的規模為1700萬美元，本基金旨在追蹤S&P 500 Price Return Index的績效回報，同時緩衝投資者在結果期間前15%的損失。每年的管理費用為0.79%。

因此，讀者可以就著不同的情況考慮選擇合適的投資工具，如投資者的取態比較保守地進取，他們可以應該考慮投資Buffer ETF。

<純屬團員分享，教學，不屬投資建議>