談一項投資者常用指標 — 市盈率(P/E ratio)🤯

💡一般股票分析師喜歡用市盈率(下稱「P/E ratio」)去判斷一只股票股價的價值，P/E ratio的計算方法為「現時股價 (Current Price)」除以「每股盈利 (EPS)」，以香港人熟識的匯豐控股(港股代號:00005)為例，2019年11月15日的收市價為$57.7，每股盈利(EPS)為$4.935，經計算後P/E ratio為11.691倍，這數字的意思可演繹為假設匯控每年每股盈利(EPS)為$4.935，而你已$57.7買入匯控，約11.691年後你就可回本。當P/E ratio處於較高水平時，反映需要較多時間才能取回成本(昂貴);相反當P/E ratio處於較低水平時，反映用較少時間就可取回成本(便宜)。

⭐️投資者會傾向買入P/E ratio較低的股票，而避開P/E ratio較高的股票，這種方法看似科學，但其實存在很大問題。首先，每股盈利(EPS)是過去一年的數字，並未反映將來公司的盈利能力，例如大部份生物科技公司，前期需投資大額金錢開發新藥物，因此不會有盈利，但當新藥物獲國家批出專利並於市場銷售，公司盈利會出現爆發性上升，如投資者因P/E ratio高而避開類公司，則可能錯過買入這類公司的機會。😢

相反，買入P/E ratio低的股票亦不一定代表安全，一間公司的盈利可以變化很大，例如公司某一年的盈利主要來自變賣資產，這種一次性盈利可以大幅降低該股票的P/E ratio，但由於這種盈利模式不能持久，當公司不能再靠變賣資產製造大量盈利，P/E ratio就會「打回原形」。另一種情況是公司業務突然轉差，機構投資者不停拋售股票，導致股價下跌，間接降低P/E ratio，一般散戶因未能掌握公司業務前景轉差，更以為有便宜貨可買，不停買進，當公司發盈利警告時才知道「中伏」。🙈

🚨例如2008年次按危機前，美國知名保險公司AIG的P/E ratio由2005年的18倍降至2007年的9倍，其後次按危機爆發，AIG因賣出大量與樓按產品相關信貸違約掉期 (Credit Default Swap)，美國樓市下跌導致公司出現大幅虧損，股價更由2007年高位$1000多美元下跌至個位數 (跌幅超過99%)，當年有不少投資者因AIG P/E ratio低買入股票，最後導致傾家盪產。

總結而高，股價的高與低是一種主觀概念，沒人能保證買入P/E ratio低的股票後一定不會虧損，專業的交易員應將重點放於股票的技術走勢，尋找出現上升動力的股票，並做好風險管理，嚴守止蝕。

<純屬團員分享，教學，不屬投資建議＞