何為QE ? 聯儲局如何調控利率？美國又印銀紙? 下集開始:

何為QE ? 聯儲局如何調控利率？美國又印銀紙?

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⭐️問 — 美股操盤室 ; 📝答：伯南克


⭐️問: 美國聯儲局實施QE時，是否印了大量鈔票?
📝答: 其實不管國會領袖聯名信，經濟學家聲明，其背後的經濟邏輯都是錯誤且造成誤導。其實QE政策幾乎不可能導致顯著通貨膨脹或者貨幣貶值 （意思是指美元匯率急劇走弱），QE政策根本不必印鈔票，甚至也不必動用「現金」，或支票帳戶的錢。聯儲局收購證券時， 只是讓銀行體系的準備金增加而已 （即如銀行平日需放進部分資金到聯儲局作準備金那樣）。

⭐️問: 那QE收購證券時，是否製造政府大量支出?
📝答: 其實這是第二個常見的誤解，以為數千億美元的證券收購，是一項政府支出，就像政府的財政刺激方案。聯儲局實施QE收購證券，其實像是一個家庭的金融投資，例如購買股票或債券，而不是支付房租。聯儲局從證券獲得的收益 （如本金加證券利息），在扣除付給銀行準備金利息 （即第一題所提到，存在聯儲局中的準備金）後，反而幫納稅人賺了不少錢。

⭐️問: 為何當實施QE時，股票市場通常都向好（或利多）?
📝答: 聯儲局實施QE收購長期國債時，如十年內到期的美國國債，這些證券的殖利率( Yield) 也會下降。當然民間的貸款利率不可能像同期美國國債這麼低，因為國家正是最穩當的借款人。但國債殖利率一旦降低，通常影響其他長期利率，如投資人在研究公司債時，通常就會用同期國債來做比較。如果國債殖利率降低，投資人通常也能接受殖利率較低的公司債。此外，聯儲局收購長期國債時，等如減少國債的供給(Supply)，投資人也會因此轉向其他資產，如:股票，這些資產的價格也就會上漲（因國債、企業債殖利率向下，投資人如希望獲得更高回報，會轉移購買其他資產） 。聯儲局實施QE最終目標就是要迅速而大規模地降低信用成本。